泸州老窖前三季净利超去年全年国窖销量破百亿

业绩连续五年呈现25%左右的复合增长态势，泸州老窖股份冲刺白酒前三名。

最近几天，泸州老窖股份有限公司发布的2019年第三季度报告显示，今年1—9月，泸州老窖股份有限公司实现营收114.77亿元，同比增长23.9%，实现净利润37.95亿元，同比增长37.96%。

综合来看，泸州老窖股份前三季度营收首次突破100亿元，前三季度净利润超过去年全年34.86亿元，显示出强劲的发展潜力而且各项主要指标增速远超洋河，不断缩小与行业前三的差距

业内人士分析，泸州老窖股份业绩的增长与其长期的高端产品战略不无关系。

数据显示，自2015年行业回暖以来，以国窖1573为代表的高端酒业务持续增长，2015年至2018年营收复合增长率达63.2%。

目前销售规模已破100亿大关国窖也有一个长远的发展目标明年冲刺130亿目标，3—5实现200亿销售收入

此外，长江商报记者注意到，2018年3月，在泸州老窖股份有限公司全国经销商大会上，泸州老窖股份有限公司党委书记，董事长刘淼提出，公司要在十三五规划，重回行业前三，这也成为泸州老窖实现复兴的硬指标但与此同时，白酒业绩增速逐渐放缓，白酒企业分化加剧，这可能成为泸州老窖股份有限公司崇三路的新问题

最近几天，泸州老窖股份有限公司发布三季报，业绩高歌猛进，不仅超额完成今年预定业绩目标，还突破100亿成为高端白酒市场的百亿级单品，也是泸州老窖股份业绩快速增长的主要动力

具体来看，今年1—9月，泸州老窖股份有限公司实现营收114.77亿元，同比增长23.9%，实现净利润37.95亿元，同比增长37.96%。

长江商报记者注意到，虽然这份报告并未详细披露泸州老窖股份不同档次产品的销售情况，但仍有业内分析人士认为，泸州老窖股份的业绩增长与其长期的高端产品战略不无关系方正证券研报指出，国窖受益于高端扩张，量价提升空间大，业绩确定性强

事实上，泸州老窖股份有限公司一直非常重视高端白酒的布局根据公司此前披露的半年报，2019年上半年，国窖1573以为代表的高档白酒产品业务收入43.13亿元，同比增长30.47%，占公司白酒收入的比重由去年底的49.60%上升至54.45%

最近几年来，作为泸州老窖股份有限公司的大项，国窖查封了浓香型国酒，，突出浓香型白酒第一高端品牌同时，通过一系列文化活动，提升品牌文化内涵，以期增强泸州老窖股份有限公司在市场竞争中品牌层面的压制优势。

数据显示，自2015年行业回暖以来，以国窖1573为代表的高端酒业务持续增长，2015年至2018年营收复合增长率达63.2%今年国窖1573单品已经突破100亿泸州老窖股份有限公司党委副书记，总经理林峰表示，未来3—5年，国窖的目标是销售额突破200亿，将抓住历史机遇，全面打响品牌复兴战

除了国窖1573该公司的其他品牌也保持了快速发展的趋势百年泸州老窖窖龄酒在腰部市场得到有效支撑，泸州老窖特曲推出品牌恢复活力，经过一场攻坚战，泸州老窖股份有限公司一，二曲销售规模不断扩大，实现了五大单品全面发展的目标

截至目前，白酒上市公司一季报全部披露完毕，泸州老窖股份前三季度业绩增速位居前列数据显示，19家白酒上市公司中，今年前三季度净利润同比增速超过30%的公司有6家，包括五粮液和泸州老窖，其中泸州老窖排名第四，超过五粮液

对此，白酒专家蔡在接受长江商报记者采访时表示，中国整个白酒消费升级后，第二高层次持续扩大，高端市场成为名酒竞争的核心价格带泸州老窖股份有限公司拥有品牌，产品等多重优势，应该说是中国白酒高端阵营的有力竞争者

高中档酒方便养。

2015年，泸州老窖股份有限公司设定 2020年，重回行业前三目标。

据公开数据统计，仅2018年，刘淼就至少7次公开提到重返前三发展目标日前，泸州老窖股份有限公司带队考察五粮液在此期间，刘淼再次重申重返前三决心，他指出，在2018年冲刺年的基础上，2019年应该生活方式发展表明，追赶之心是迫切的

其实泸州老窖股份有限公司之所以痴迷重返前三，有其历史因素2010年之前，泸州老窖股份有限公司已经进入白酒行业前三，是探花位置2010年是关键时期，洋河净利润超过泸州老窖股份，自此在营收和净利润上全面碾压泸州老窖股份，局面延续至今

可是，为了夺回行业第三的位置，泸州老窖股份有限公司有了很大的改变2018年，泸州老窖加大对华东，华南，华北等地区县乡市场的支持力度，意图县级市场应增加

此外，在产品阵营规划方面，泸州老窖股份有限公司在国窖1573经典装上增加了鲍国红和国窖鸿运568两款产品，加速了1000元的价格自今年年初以来，该公司已经连续提高了各种产品的价格

长江商报记者注意到，国窖酒销售公司发布的最新调价通知显示，10月29日起，52度国窖1573经典装计划外配额价格上调20元/瓶，建议团购价调整为980元/瓶11月10日起，52度国窖1573经典装配额价格上调20元/瓶

对此，泸州老窖股份有限公司总经理林峰曾公开表示，终端配额制是渠道的核心竞争力，阶段性提价策略保证了配额执行的连续性突破100亿元后，继续实施分阶段提价策略，意味着泸州老窖股份国窖1573的定价策略保持稳定

返回前三名压力还是有的。

与此同时，长江商报记者注意到，白酒业绩增速逐渐放缓，白酒企业分化加剧，这可能成为泸州老窖股份有限公司崇三路的新问题据业内人士介绍，泸州老窖有限公司重返前三，任重而道远

据四川证券研究所分析，2019年前三季度，高端酒，次高端酒，区域酒，三四线酒收入增速分别比去年同期提高—5.9，—12.5，—16.6和5.0个百分点，归属于母公司股东的净利润增速较上年同期分别提高—1.2，—40.8，—20.2和—26.4个百分点白酒业绩在高基数下逐渐放缓，预计白酒将进入低增长弱周期阶段

另外，与白酒前三名泸州老窖股份有限公司的品牌议价能力处于弱势地位截至9月30日，泸州老窖股份应收账款1734.32万元，占报告期收入的0.15%，高于洋河和贵州茅台0元的应收账款0.05%

市值方面，泸州老窖股份有限公司和前三名差距也很大截至11日14时，泸州老窖股份总市值为1266亿元，而洋河股份为1474亿元，五粮液为5223亿元，贵州茅台高达1.55万亿元

对于泸州老窖股份有限公司的未来发展，蔡说，目前，泸州老窖股份有限公司正专注于大单品，并取得了良好的业绩但泸州老窖仍需继续强化国窖的高端品牌价值，提升整体品牌形象，同时不断稳定腰部产品，进而构建更加稳定的销售体系，积极进行市场层面的新零售模式改革，实现稳定健康发展