“两瓶酒”时代资本“饮酒”逻辑生变？

伴随着基金公司一季报的披露，明星基金经理的最新仓位浮出水面。

令人惊讶的是，两个顶流量1000亿市场的判断完全相反:公募基金在 23年历史上排名第一，1000亿咖啡张坤选择减仓白酒撤退，而华夏千亿公募基金第二任经理刘艳春逆势增持白酒进攻截至5月14日，刘艳春代表作《京顺长城》春节后新涨幅13.8%不过，同期张坤中小盘易方达基金也下跌了16.15%

白酒一直是资本市场非常关注的投资标的，尤其是近几年白酒板块一直处于上升趋势，呈现出涨幅快，市值高的特点。

白酒投资的底层逻辑是什么白酒板块是否有金矿有待挖掘

最近很多白酒行业的专家，经济领域的学者，投资领域的专家都把目光聚焦在了白酒行业的投资上。中国酒类协会理事长宋书玉，著名财经评论家，华夏传媒CEO水皮，中国政策研究会经济政策委员会副主任徐洪才，英达证券首席经济学家李大霄，西南财经大学经济学教授刘路，招商证券白酒基金经理侯浩，天猫酒类饮料行业总监亚飞，华策咨询董事长李彤等，都提出了自己的投资白酒产业和新空间的建议

01，两瓶葡萄酒时代，资本成为白酒发展的最大动力。

最近几年来，中国酒业在资本市场备受关注，尤其是白酒行业宋淑玉4月28日举办2021中国国际葡萄酒协会论坛深入探讨了葡萄酒与投资的关系

去年的爆发，白酒行业表现出了很强的抗压能力行业的辉煌成就和在资本市场的出色表现领跑a股市场在投资领域，它自然引起了极大的关注，一些投资和M&A的成功案例引起了投资界的关注赢家，成功投资葡萄酒行业，再创佳绩在宋书玉看来，2020年白酒行业的良性发展，使得资本对白酒股市和白酒市场表现出浓厚的兴趣和信心

日前，贵州茅台首次登顶a股总市值冠军在此之前，五粮液一直位居深交所上市公司市值第一

中国资本市场进入lsquo两瓶葡萄酒rsquo时代周刊水皮判断

lsquo两瓶葡萄酒rsquo不仅仅是lsquo两瓶葡萄酒rsquo，在一个酒盘后面，又延伸出了整个酒盘水皮说，两瓶葡萄酒Ldquo，过去熟悉资本市场的，两桶油时间差别很大

2020年，19家白酒上市公司股价将全部红色总市值达到5.2万亿元，风酒指数年度涨幅排名第三即使除夕夜五天内发了四封监管函，股价也没有停止上涨

2020年，整个白酒行业会像资本市场上的一个lsquo无拘无束的野马一位跟踪白酒投资多年的媒体分析师指出，在股价飙升之下，更引人注目的是快速集结的资金投入，使得M&A和重组成为白酒行业2020年的年度主题之一

收购景芝酒业的消息爆出后，a股将迎来第二家白酒流通企业，四川，贵州等地将增加上市培育白酒企业名单，14 向50亿元和100亿元目标迈进的还有方水晶，舍得，金辉等知名酒企向酱香酒伸出橄榄枝helliphellip很多白酒事件的背后，都是资本的力量在推动

不仅如此，资本还加大了对白酒新势力的投入，古等一大批新兴品牌获得资本融资，连贵州酱香型白酒产区等重点白酒产区的产业链配套项目建设也在资本的带动下，呈现一派繁忙景象

值得注意的是，白酒频频被大写，打如今，葡萄酒，黄酒，啤酒甚至露酒都成了资本关注的对象。

02.投资白酒要遵循三个基本逻辑和一个原则。

白酒投资为什么火爆为什么越来越多的资本想注入白酒行业

西南财经大学经济学教授刘路早前在接受《酿酒人》采访时表示，2020年世界经济的不确定性会大大增加，资本市场自然会在不确定性很强的市场环境中追求尽可能的稳定，即不确定性中的稳定。

正如中国政策研究会经济政策委员会副主任，经济学博士，教授徐洪才在中国酒类协会第六届理事会第二次会议上所说，全球经济发展仍充满不确定性，经济全球化不可逆转未来，全球经济发展潜力最大的地区将在亚洲伴随着改革红利和人才红利的逐步释放，特别是伴随着新型城镇化建设和创新驱动战略的实施，中国未来的经济发展有着巨大的空间和潜力

在此背景下，白酒板块作为中国特有的行业，尤其是在白酒业绩逆势增长的情况下，比其他板块更具确定性，投资回报率更高，这是白酒投资持续热浪的根本原因。

因此，投资业绩和投资回报率的确定性，以及对未来发展的高度乐观，是投资白酒要遵循的基本逻辑。

投资酒业，一定要了解酒业否则，你的成功可能是运气，也可能是阶段性的宋书玉在中国酒业价值投资论坛上强调，投资葡萄酒行业，我以为是比较不理性的投资

在宋淑玉看来，资本投资是更理性的投资，应该建立在深度理性分析的基础上:投资葡萄酒行业，不仅仅是投资品牌，品质，企业成长和营销，更是投资独特的生态资源。

欢迎这样的投资者投资葡萄酒行业:口袋里有钱，耐得住寂寞宋淑玉认为，葡萄酒行业是一个重资产的长期行业，一定要特别注意投资快，回报快赚快钱的投资有很大的风险，也会毁了酒业

水皮进一步强调，投资者不仅要了解葡萄酒行业，让投资者成为消费者，让很多消费者成为我们的股东，让消费和投资相互促进我相信这个行业可以走得更远

03.龙头，高端，高增长领域最受资本青睐。

产业集中度进一步提高，头部企业收入稳步增长，高端产品成为增长的主要动力中国酒业协会秘书长何勇指出，在消费市场低迷的情况下，白酒行业表现出良好的韧性

在何勇看来，酒业的发展离不开资本市场的支持酒业资本化或酒业资本化是正常的市场行为，酒业和资本是相辅相成的资本化率的提高不仅可以解决资金不足的燃眉之急，还可以提升企业的品牌影响力

从投资的角度，水皮在4月28日举办的中国酒业价值投资论坛上明确表示:不投资葡萄酒行业，就意味着赚不到钱。

那么如何才能实现资本和产业的共赢呢哪些领域是最有价值的资本关注点

消费升级下，白酒板块的上涨业绩是理性投资者做出判断的根本标准，良好的业绩也是白酒股价涨幅和资金投资热度远超葡萄酒，黄酒，啤酒的核心原因。

白酒板块能有今天的市场表现，有其内在的逻辑和道理，主要是业绩增长的稳定性水皮分析指出

根据上市公司年报统计，2020年，排名前七的白酒上市公司营收之和占所有白酒上市公司总营收的88.50%与2019年相比，增长了1.62%，前六名净利润之和占所有白酒上市公司净利润总和的92.83%这意味着行业90%以上的净利润由头部企业主导，也证明了白酒向头部集中的趋势加强

不仅如此，从2020年第一季度到2021年第一季度，18家上市酒企各季度净利润综合增速均高于总营收增速，这表明龙头酒企利润空间持续扩大。

此外，2016年至2020年，规模以上白酒企业吨酒价格从约4.5万元/吨上涨至2020年约7.8万元/吨，涨幅约73%，是白酒龙头企业业绩持续增长的又一佐证。

对此，四川一家国有资本支持的投资操盘手向酒业明确表示:在集中化趋势下，投资酒企或流通龙头的未来值得期待。

酒业进一步了解到，有基金机构表示要成立专项基金，为四川等地的流通企业提供资金支持，帮助行业做大做强，在未来的抢红利大战中占得先机。

产业集中升级已成为白酒行业发展不可逆转的趋势，表现为白酒产区向名优白酒产区和特色产区集中，白酒品牌向名优白酒品牌和区域强势品牌集中宋书玉对白酒行业正常发展的判断，正在成为资本投资白酒行业的准则之一

高端投资白酒是另一个值得注意的点，也是白酒增长最快的领域。

根据中国酒类协会发布的2020年工作报告，白酒产品市场需求结构正在向高品质发展:2019年高端白酒市场份额达到23%，中端白酒约占43%，两者之和接近70%。

在2021年4月6日举办的第六届中国酒业资本论坛上，招商中证白酒基金经理侯浩在提出今年白酒仍有阶段性机会时，明确表示倾向于高端白酒市场和次高龙头企业。

与这一观点相呼应的是，天猫酒类饮料行业总监亚飞表示，天猫大数据显示，以茅台五粮液为代表的高端白酒趋势明显向好，而除了高端品牌，区域品牌，轻瓶酒，口粮酒也在升级。

另外，从2020年开始，越来越疯狂的老酒热背后也是市场和投资者对高价白酒的高需求。

开源证券研究所在做投资分析时，明确提出了高端白酒竞争格局最好，投资确定性最高，第二高的白酒的观点。

对未来业绩的预期是投资者频繁注入资金的另一个深层次原因。

基于天猫大数据，亚飞判断低度潮饮是未来白酒消费的重要趋势，这也是低度白酒最近几年来受到投资青睐的原因。

比如天途投资合伙人李投资喝就是看低度葡萄酒涨价了，由于在这一领域有更大的期待，2020年将挺进遵义，泸州的资本大多也是看中了酱香酒未来的产业发展空间。

赤水谷酱香酒创始人石正阳曾对酿酒人明确表示，资本的引入，从一个在酒领域打拼多年的老兵到酱香酒领域，是看好赤水谷出产的酱香酒的未来前景。

同样，正如习水经济开发区党工委副书记，管委会副主任苟所说，自去年4月以来，习水县共吸引项目17个，可提供20万吨白酒产能配套背后是市场对酱香酒未来的预测，以及白酒包装材料面临的巨大空缺。

四川一位国有资本支持的投资操盘手和酿酒人聊起自己在白酒领域做出成绩的希望:白酒的国际化和年轻化还是空白点，白酒一定会是未来能产生显著增量的市场。